本文摘要：最近，铁矿石现货跌幅显著小于期货，期现价差有所发散。

最近，铁矿石现货跌幅显著小于期货，期现价差有所发散。同时，铁矿石近月合约走势稍优于将近月合约，远近价差有所修缮。钢铁行业去生产能力压力造成产业链沿袭弱势运营态势，尤其是上游铁矿石市场依然面对较小压力。

　　钢市下滑依旧　　近期国内钢材市场之后维持暴跌走势，钢坯价格以及板材产品价格跌幅较小，建筑钢材价格跌幅比较较小。钢厂高炉开工率仍正处于比较高位，下游市场需求持续下滑，供需矛盾激化。　　钢厂钢材库存正处于历史高位，且在资金压力下钢企寻求以价换量熬过寒冬。

在下滑形势下，钢铁上下游企业去库存的意愿较强，预计钢市依然沿袭低位运营格局。　　市场需求还将下降　　随着钢企固定资产投资增长速度持续负增长，未来钢铁生产能力难现增量。此外，在中国经济结构调整的大背景下，钢企去生产能力压力较小。据国家统计局的数据，截至2015年9月，我国粗钢产量为6612万吨，同比上升2%。

而投产、减产不仅再次发生在中国，全球主要产钢地区的粗钢产量皆呈现出下降态势。　　生铁产量数据也不容乐观，1—9月全球生铁产量总计值为8.79亿吨，同比上升1.20%。全球生铁产量上升的主要原因是我国生铁产量闻覆以、增量一回合，1—9月我国生铁产量总计值为5.30亿吨，同比上升1.67%。

　　目前钢企盈利状况仍未明显提高，加之淡季将近，国内钢厂之后减产。截至11月6日，全国钢厂高炉开工率为78.31%，周环比上升0.56个百分点。

当前钢厂开工率比起历史低位的77%依然有上调空间，尤其是当前钢铁行业正处于去生产能力的时期，较低开工率将沦为常态，铁矿石市场需求将之后受到拖垮。　　供给压力仍遗　　尽管不受中国市场需求增长速度上升影响，铁矿石价格大幅度暴跌，但全球矿业巨头皆之后跃进，并希望降低成本及提升生产率，以维持成本优势。数据表明，四大矿商第三季度产量合计超过28640万吨，同比跃进1897万吨，增幅为7%;而今年前三季度，四大矿商产量为8.08亿吨，同比跃进6800万吨，增幅超过9%。

在四大矿商中，就目前来看，力拓综合成本低于，必和必拓次之，淡水河谷和FMG的成本最低。　　在综合现金成本、运输费用、税费、管理费、利息等支出后，预计铁矿石到岸价格只要在40美元/吨上方，四大矿山经营压力就并不大。值得注意的是，铁矿石港口库存将近段时间呈现出大增之势，截至11月6日，全国41个港口铁矿石库存量为8711万吨，较10月初下降相似700万吨。港口铁矿石库存下行在一定程度上体现短期铁矿供需矛盾有所好转。

　　总体来看，不振钢价以及亏损幅度较小倒逼钢厂投产检修，铁矿石市场需求短期不存在走弱预期。然而全球主要矿商之后降本增效、不断扩大产量，铁矿石市场供给压力仍遗。不过，考虑到铁矿石期价早已大幅度贴水现货，预计铁矿石期价将以低位波动居多。

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